Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных решений
До недавнего времени основная часть инвестиционных ресурсов направлялась в сферу финансового капитала а не в реальный сектор экономики, что, конечном счете, приводило не к росту национального достояния, а к существенному увеличению внутреннего и внешнего долга и, как следствие, к громадным потерям как для самих инвесторов, так и для объектов инвестирования.
В период перехода к рынку существенно изменились требования к оценке инвестиционных проектов. С одной стороны, проектный анализ постепенно приобретает черты, характерные для принятия инвестиционных решений в рыночной системе. Появляется, и по мере становления рынка, приобретает реальное значение целый ряд аспектов анализа: маркетинговый, финансовый, институциональный. Экономический анализ обосновывается теперь необходимостью учета деятельности, направленной на исправление дефектов рынка.
С другой стороны, формируются специфические особенности проектного анализа, характерные для переходной экономики России: поиск особых проектных решений в условиях неполностью сформировавшегося рынка; проработка участия в проекте государства; детальный учет риска и инфляции; анализ устойчивости проекта.
В настоящее время в России может быть достигнута значительная интенсификация инвестиционной деятельности, так как в структурной перестройке российской экономики уже сегодня прослеживается несколько, различных по характеру, этапов реструктуризации,
Первый этап улучшения структуры российской экономики заключался в ликвидации нежизнеспособных предприятий, прекращение деятельности которых не вызвало серьезной дестабилизации в отрасли. Оставшиеся предприятия в целом являются основой отраслевой экономики, поэтому их можно модернизировать, что потребует длительного времени и немалых инвестиций. В этом заключается новый – второй этап перестройки экономики, который уже проходит в некоторых отраслях промышленности. При этом его главная задача состоит в том, чтобы инвестиции осуществлялись на качественно иной основе, для оценки их эффективности должны использоваться современные подходы и методы.
В современной действительности самым сложным и важным является контроль за реальностью ресурсного обеспечения при финансировании инвестиционных проектов и программ на различных уровнях экономики. В этом случае необходимо решать сложную задачу определения жизнеспособности проекта, т. е. его техническое и финансовое обеспечение, доказать возможности поддержания его кредитом и способности проекта к погашению как основной суммы, так и установленных процентов. Это достигается, как правило, на основе глубокого анализа финансового плана и оценки эффективности проекта.
Данная работа посвящена проблемам коммерческой оценки бизнес-идей, предложений или инвестиционных проектов на основе объективных данных и субъективных оценок. По существу — методам инвестиционного анализа, если понимать под инвестициями любые затраты, производимые для получения дохода в будущем. Данное определение предполагает множество рыночных ситуаций, на которые, безусловно, накладывается специфика того или иного вида деятельности.
Учебное пособие не содержит рекомендаций по составлению калькуляций для обоснования сложных проектов, однако выводы и рекомендации может использовать любой инвестор, желающий проверить жизнеспособность своей коммерческой идеи, каким бы видом предпринимательской деятельности он ни занимался. Излагаемые методы финансовой и экономической оценки могут быть применены для проверки реальности, доходности, рискованности любого самого простейшего инвестиционного решения.